Cuando Elvira Nabiullina eligió vestirse completamente de negro para su primera aparición pública pocos días después de la invasión rusa de Ucrania, provocó una ola de conjeturas. El color de la ropa de un banquero central normalmente no habría sido un tema de discusión si no fuera por la mujer que lo usa.

Se sabe que Nabiullina, una aliada cercana del presidente ruso Vladimir Putin, comunica sus puntos de vista sobre la economía y la política del banco central a través de su elección de ropa y broches, al igual que lo hizo la ex secretaria de Estado de EE. UU. Madeleine Albright. Un broche de camachuelo simbolizaba la llegada del invierno y el congelamiento de las tasas de interés clave, y un broche con la forma de la letra latina V significaba que la recuperación económica estaba en marcha.

El atuendo fúnebre de Nabiullina fue ampliamente interpretado como un gesto de luto. Sin embargo, las opiniones estaban divididas sobre qué era exactamente lo que ella estaba de luto: la muerte de la economía rusa tambaleándose por algunas de las sanciones occidentales más duras de la historia, el pueblo de Ucrania o la desaparición de la política monetaria convencional que le valió la aclamación mundial. Algunos lo vieron como su forma de expresar su desaprobación por la guerra de Putin, que ha desplazado a millones de personas y destruido varias ciudades ucranianas.

"No vi ningún broche. Por lo tanto, no era un momento para ningún tipo de gestos juguetones o sugerencias para el mercado. Fue muy sobrio, un reflejo de los tiempos trágicos", dijo Tatiana Orlova, líder de mercados emergentes. economista de Oxford Economics.

Semanas más tarde, se informó que el muy respetado gobernador del banco central se ofreció a renunciar mientras la guerra de Ucrania se prolongaba. Putin le dijo que continuara y la nominó para un nuevo período de cinco años; Necesitaba más que nunca las habilidades de extinción de incendios de su asistente cercano para lidiar con las consecuencias económicas de la guerra.

"No me gustaría estar en su lugar en este momento. Ella tendrá que recoger las piezas, básicamente, arreglar el desorden", dijo Orlova a DW. "La economía rusa se ha hundido potencialmente en una recesión muy profunda. Ella será una de las principales personas responsables de las decisiones políticas en los próximos años".

Nabiullina no es ajena a las crisis. Se le atribuye haber dirigido la economía rusa a través de una serie de conmociones desde que asumió el cargo de directora del Banco Central de Rusia en 2013, incluidas las sanciones occidentales tras la anexión de Crimea.

Fue elogiada por su férrea determinación de acabar con la corrupción en el sector bancario ruso. Se retiraron cientos de licencias bancarias, incluso de instituciones consideradas intocables hasta entonces, lo que redujo casi a la mitad el número de bancos rusos a alrededor de 500.

Cuando el rublo ruso se desplomó frente al dólar estadounidense en 2014 en medio de la caída de los precios del petróleo y las paralizantes sanciones occidentales, Nabiullina elevó las tasas de interés al 17,5 % y convirtió el rublo en una moneda de libre flotación.

Su política monetaria conservadora, que ayudó a Rusia a volver al crecimiento y a reducir la inflación, le valió elogios mundiales. Publicaciones occidentales, incluidas Euromoney y The Banker, la elogiaron como una de las mejores formuladoras de políticas monetarias del mundo.

“Creo que Elvira Nabiullina es una tecnócrata eficaz, pero en última instancia sigue siendo parte del sistema de Putin”, dijo Maximilian Hess, experto en Rusia del Instituto de Investigación de Política Exterior de Londres. "Y en el sistema de Putin, el trabajo de un tecnócrata no es principalmente hacer lo mejor para el pueblo ruso, sino hacer lo mejor para el sistema de Putin".

Nabiullina no es ajena a las crisis. Se le atribuye haber dirigido la economía rusa a través de una serie de conmociones desde que asumió el cargo de directora del Banco Central de Rusia en 2013, incluidas las sanciones occidentales tras la anexión de Crimea.

Fue elogiada por su férrea determinación de acabar con la corrupción en el sector bancario ruso. Se retiraron cientos de licencias bancarias, incluso de instituciones consideradas intocables hasta entonces, lo que redujo casi a la mitad el número de bancos rusos a alrededor de 500.

Cuando el rublo ruso se desplomó frente al dólar estadounidense en 2014 en medio de la caída de los precios del petróleo y las paralizantes sanciones occidentales, Nabiullina elevó las tasas de interés al 17,5 % y convirtió el rublo en una moneda de libre flotación.

Su política monetaria conservadora, que ayudó a Rusia a volver al crecimiento y a reducir la inflación, le valió elogios mundiales. Publicaciones occidentales, incluidas Euromoney y The Banker, la elogiaron como una de las mejores formuladoras de políticas monetarias del mundo.

“Creo que Elvira Nabiullina es una tecnócrata eficaz, pero en última instancia sigue siendo parte del sistema de Putin”, dijo Maximilian Hess, experto en Rusia del Instituto de Investigación de Política Exterior de Londres. "Y en el sistema de Putin, el trabajo de un tecnócrata no es principalmente hacer lo mejor para el pueblo ruso, sino hacer lo mejor para el sistema de Putin".

El sistema bancario ruso sigue plagado de corrupción y malos préstamos. Varios bancos de bajo rendimiento continúan siendo respaldados por fondos estatales, muchos de los cuales continúan siendo canalizados a otros lugares.

"Hizo las cosas fáciles, la fruta al alcance de la mano. Nunca asumió realmente intereses creados ni abordó realmente los problemas de la cleptocracia, el dinero sucio, porque no podía, porque obviamente, eso estaba demasiado cerca de los huesos para Putin". Comentó Timothy Ash, estratega de mercados emergentes de BlueBay Asset Management. "Así que, en cierto modo, ella también era solo un escaparate para el régimen".

De etnia tártara, el grupo minoritario más grande de Rusia, Nabiullina es una rara alta funcionaria en Moscú. El padre de la mujer de 58 años era chofer y su madre trabajaba como gerente en una fábrica. Amante de la poesía y la ópera francesas, se graduó en economía en la Universidad Estatal de Moscú.

Nabiullina se convirtió en la primera mujer en dirigir el banco central de un país del G8 en 2013, antes de que Rusia fuera suspendida de la agrupación de países ricos tras la anexión de Crimea. Anteriormente se desempeñó como asesora económica de Putin, un trabajo que asumió luego de un período como ministra de economía y comercio.

"Hasta ahora, creo que a Putin le importaba que fuera respetada en Occidente. No la veía motivada por el mismo tipo de corrupción rapaz e intereses partidistas que existían en gran parte de los círculos de élite rusos", dijo Hess. "Él la vio como alguien competente, a quien podía designar para que realmente hiciera el mejor trabajo en su interés".

Nabiullina es a menudo elogiada como una comunicadora eficaz por su capacidad para explicar conceptos macroeconómicos complejos en un lenguaje relativamente simple, comprensible incluso para los rusos comunes.

"Sus pequeños trucos de vestuario son parte de su estilo de comunicación, solo para hacerlo más comprensible no solo para los analistas, sino también para el público en general", dijo Orlova.

En el punto álgido de la pandemia en 2020, cuando el gobierno pidió a las personas que se autoaislaran, Nabiullina usó un broche con forma de casa. Eso fue seguido por un broche de paloma cuando anunció un recorte de la tasa de interés para subrayar su postura política moderada o fácil. Un broche en forma de botón de pausa significaba congelar los recortes de tasas y un broche de halcón simbolizaba tasas de interés más altas.

Hablando en voz baja, Nabiullina ha sido vista durante mucho tiempo como una liberal en la burocracia de Moscú y, a menudo, los asesores gubernamentales y los legisladores de línea dura la critican por sus políticas. Pero con su decisión de permanecer en el cargo, las percepciones están cambiando. Ha sido sancionada por Canadá y Australia por sus estrechos vínculos con el régimen ruso.

“Su decisión de no renunciar sugiere que no es tan liberal como la gente pensaba que era”, dijo Ash. "Al final, ella está ayudando a Putin a mantener la guerra en Ucrania al quedarse. Su legado se dañará".

Nabiullina comienza su tercer mandato de cinco años en junio, que promete ser el período más desafiante hasta ahora en su carrera en el banco central. Se espera que la economía rusa golpeada por varias rondas de sanciones se contraiga un 8,5% este año, según el Fondo Monetario Internacional, la contracción más pronunciada en décadas. La inflación se ha acelerado al nivel más alto en casi 20 años.

El banco central ha respondido elevando las tasas de interés e introduciendo controles de capital para apuntalar artificialmente al rublo, que cayó a mínimos históricos frente al dólar tras el inicio de la invasión.

Nabiullina, que ayudó a construir la "Fortaleza Rusia" en los últimos años para mitigar el impacto de las sanciones occidentales, tiene que enfrentarse a sanciones que han congelado una gran parte de las reservas de divisas extranjeras del banco central por valor de 630.000 millones de dólares, severamente limitando su capacidad para hacer frente a la crisis económica. Los problemas de Nabiullina podrían verse agravados por más prohibiciones sobre la energía rusa, la mayor fuente de ingresos del país, algo que se está debatiendo en la Unión Europea, el mayor comprador de energía rusa con diferencia.

"Ella es la mejor persona para lidiar con la crisis actual. Ojalá Rusia tuviera a alguien tan competente como ella como presidente", dijo Orlova. "Ella tiene mucho trabajo por delante. Será un período extremadamente desafiante en su carrera".